最近人民币升值趋势有点加速的意思。这一轮人民币的升值，差不多是从去年11月份开始，从7.1附近开始小幅快跑，连续升值突破了整数关口7，又突破了6.9最大线上配资，最新已经突破了6.85。
虽然我个人一直觉得汇率的走势最好是应该加大双向波动的幅度，这样可以提升资金外流的风险成本。因为过去人民币兑美元持续的贬值，导致大量的资金认为汇率风险非常小，所以说有很多资金流出，去追逐美元的高利率收益。这对于我们的金融安全来说，其实是不利的。
所以这一轮持续的升值，其实也没有出现任何的回调，而是一路小跑，这也算是风险对等了。这一轮升值虽然慢，但是累积的升值幅度其实也不算少。从去年11月份开启升值，到现在，升值的幅度已经达到了5%。
目前美元的基准利率大约是在3.5%，我们的基准利率大概是在1% 左右，中美之间的名义利差只有2.5% 左右。现在这三个多月的升值幅度就超过了5%，很明显，对于资金博取美元的高利率收益是一个非常大的打击，至少从现在的名义收益来看，是亏损的。如果人民币升值继续下去，这个亏损会更大。
实际上最近这三个月以来，美元指数其实总体保持了稳定，基本上就是在97左右震荡。
在这种情况下，人民币的大幅升值，从金融的角度来看，更像是一种周期的错位。因为全球主要经济体的货币兑美元的这一轮升值，主要是发生在去年的上半年。总体的升值幅度，大约是在10% 到13% 之间。
而在去年上半年的这一轮升值中，人民币的升值幅度大约只有3% 左右。所以从交易的角度看，这有一点像是补涨的情况。如果是以10% 到13% 的这个升值幅度作为参考的话，人民币的升值空间还有至少5% 左右。也就是说，人民币升值到6.3~6.7这个区间内，应该都是比较合理的。
那么相对于这个升值空间来说，美元目前没有任何走强的迹象。而美元的基准利率，在未来还会进一步下调。
从中美之间的利差来看，未来的趋势很有可能会出现反转。也就是人民币的收益有可能会通过汇率升值来进行补偿，这样实际收益会显著的高于换美元的收益。
换句话说，在过去几年内，因为美国进入加息周期而将资金大量转移到美国的这些资金，现在换回人民币，就应该是最后的时间窗口期了。不然越往后，可能回吐的利润越多，甚至产生大幅的亏损，都是有可能的。
这种全球资金流向的改变，从过去的全球资金流向美国开始全面逆转，这其中，尤其是东亚地区的资金流，在过去的几个月里面，出现了非常明显的反转趋势，从美国向东亚回流。
这也体现在了东亚地区的货币中转站，日元的汇率走势上。
日元的汇率从去年的10月份开始出现一轮明显的贬值，从不到150，贬值到了155~160这个最危险的平台区间。
最近这两个月，日元汇率出现了一轮比较明显的高位震荡走势，两次升值突破155，但是后面又再次大幅贬值，回到155之上。
在这个过程中，日本经历了高市早苗的当选，又经历了众议院的解散和重新选举，以及日本极右翼势力的全面崛起。在这个过程中，日元走势所折射出来的，是资金市场对于日本的悲观预期。
如果把这种走势，再放到中美利差反转，这个全球金融层面的宏观背景下去看的话，可能更容易理解资金在当下所做出的选择。就是有大量的资金正在从西向东回流，并在削减套利货币日元的杠杆头寸。
这一点从日本的10年期国债收益率走势也可以看得出来。
目前日本的10年期国债收益率已经突破了2% 的红线。对于日本庞大的国债规模来说，这是非常危险的。日本现在的做法是玩命推高日本股市，以股市的收益率来弥补债市和汇市的损失，进而来稳住资金预期。
实际上这是非常危险的操作，目前日本国债收益率已经突破了红线，后面一旦日元汇率跌破160，很有可能会引发资金的大规模出逃，进而导致股债汇三杀的局面。目前日元距离这个临界点已经非常接近。
所以对比当下日元和人民币的走势，以及未来美元的利率政策和各自的资产价格所处的位置来看，现在不是要不要进行避险操作的问题，而是避险操作的时间窗口期，已经所剩无几的问题。
在这种情况下，无国界属性的黄金，其实已经很拥挤了。而在中美日之间，中国资产可能就是当下唯一的选择。
智航配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
